La sesión online, celebrada el 2 de julio, reunió a miembros de DCH| Círculo CFOs y DCH | Organización Internacional de Directores Financieros, para analizar las principales conclusiones del estudio realizado en colaboración con Deusto Business School, como partner investigacdor.
DCH | Círculo CFOs celebró hoy, 2 de julio, la presentación online del II Barómetro Círculo CFOs, una iniciativa desarrollada junto a Deusto Business School que tiene como objetivo recoger y trasladar la visión de los CFOs y directores financieros sobre la coyuntura económica, la situación de sus compañías y las perspectivas de evolución de la economía en España.
La sesión fue inaugurada por Juan Carlos Pérez Espinosa, Presidente Global de DCH, quien destacó que uno de los principales objetivos del Círculo CFOs es “dar visibilidad y voz a los CFOs” como actores clave para interpretar la realidad económica y empresarial. En este sentido, subrayó que el Barómetro nace como una herramienta para articular una mayor presencia de la visión financiera en el análisis de la economía y de la evolución de las compañías.
La presentación de los resultados corrió a cargo de Guillermo Dorronsoro Artabe, Director Académico de Deusto Business School, quien explicó que esta segunda edición busca consolidar una herramienta que permita conocer la percepción de las direcciones financieras sobre la coyuntura económica. Según señaló, el propósito es avanzar hacia una publicación de referencia que pueda ser útil tanto para la comunidad financiera como para el conjunto del tejido empresarial.
El II Barómetro Círculo CFOs se ha elaborado a partir de la opinión de 180 profesionales, en su mayoría directores financieros y CFOs. La muestra refleja una visión cualificada desde la primera línea financiera, con participación de perfiles procedentes de diferentes sectores de actividad.
Entre las principales conclusiones del estudio, destaca una fotografía de estabilidad con señales mixtas. El Barómetro refleja que las empresas mantienen expectativas favorables en ingresos, rentabilidad e inversión, aunque en un contexto de mayor prudencia financiera y macroeconómica. El 56% de las respuestas anticipa un aumento de los ingresos en los próximos seis meses, mientras que el 46% espera una mejora de la rentabilidad y el 52% prevé incrementar la inversión en CAPEX durante los próximos 12 meses.
Sin embargo, el estudio también muestra señales de cautela. Las perspectivas de empleo son más contenidas, con un 40% de respuestas que prevén estabilidad. En materia de liquidez y financiación, se observa una mayor prudencia, así como una presión creciente sobre los costes. El 44% de los participantes señala aumentos en el coste total de la financiación y el 80% espera subidas de los tipos de interés oficiales en la eurozona durante los próximos 12 meses. Además, el 50% sitúa el riesgo macroeconómico para su empresa en niveles altos o muy altos.
Tras la presentación de los resultados, se abrió un diálogo con CFOs de diferentes sectores para contrastar las conclusiones del estudio con la realidad empresarial. María Luisa Carrasco, CFO de FCC Construcción, destacó el valor del Barómetro para sectores como el de la construcción, donde los efectos macroeconómicos suelen percibirse con cierto retraso debido a la duración de los proyectos y al peso de la inversión. Según explicó, para estos sectores resulta especialmente útil conocer la visión de ámbitos más cercanos al consumidor final, como retail, turismo u ocio, que suelen detectar antes los cambios en el ciclo económico.
Ignacio Castejón, CFO de AENA, compartió una visión muy alineada con las conclusiones del estudio. Desde la perspectiva de una compañía intensiva en infraestructuras, inversión y tráfico, señaló que observa ingresos, volúmenes y precios al alza, aunque de forma más moderada que en años anteriores. Al mismo tiempo, advirtió de una presión creciente de los costes, que en algunos negocios están creciendo por encima de los ingresos y generando deterioro en los márgenes. En este contexto, coincidió con el Barómetro en la necesidad de actuar con prudencia ante un ciclo de inversión relevante.
Desde el sector retail, José Manuel González Vara, CFO de MediaMarkt, explicó que el mercado de la electrónica de consumo en España continúa creciendo, aunque con una desaceleración respecto al fuerte ritmo registrado el año anterior. En este escenario, destacó la apuesta de MediaMarkt por España como mercado estratégico de crecimiento para el grupo, con nuevas aperturas, inversión en tiendas, almacenes, tecnología y generación de empleo directo e indirecto.
Antonio Mota Pizarro, CFO de Globalcaja, aportó la visión del sector financiero y puso el foco en el incremento de la incertidumbre. En su intervención, subrayó que el CFO no debe limitarse a observar la evolución de los tipos de interés, sino analizar las causas que los impulsan, especialmente la inflación y su impacto en los costes de cada sector. Además, reivindicó el papel estratégico de la dirección financiera, señalando que este tipo de información debe traducirse en análisis de impacto sobre el balance, la cuenta de resultados y los modelos de negocio, con el objetivo de influir en la toma de decisiones empresariales.
La conversación también permitió poner de relieve la utilidad del Barómetro como herramienta para contrastar la percepción de distintos sectores. En este sentido, varios participantes coincidieron en que los CFOs necesitan información anticipada y transversal para interpretar mejor la evolución del entorno, especialmente en un momento marcado por la incertidumbre geopolítica, la presión sobre los costes, las cadenas de suministro, la inflación y las decisiones de inversión.
Guillermo Dorronsoro cerró su intervención señalando que, en lo que resta de 2026, España mantiene todavía algunos factores de apoyo, como el impacto de los fondos Next Generation y el buen comportamiento del turismo, aunque advirtió de que el entorno podría empezar a mostrar signos de debilitamiento en 2027. En su opinión, el valor diferencial del Barómetro reside precisamente en complementar los indicadores económicos tradicionales con la visión directa de quienes están al frente de la función financiera en las empresas.
La jornada concluyó con el agradecimiento de Juan Carlos Pérez Espinosa a Guillermo Dorronsoro, a los CFOs participantes y a todos los miembros de DCH | Círculo CFOs y DCH | Organización Internacional de Directores Financieros que formaron parte de la sesión.
Con esta segunda edición, el Barómetro Círculo CFOs avanza en su consolidación como una herramienta de referencia para comprender, desde la mirada de la dirección financiera, los principales desafíos y oportunidades del tejido empresarial español.